Achterop geraakte aandelen nu aantrekkelijk

Er ontstaan aantrekkelijke instapmomenten in aandelen van bedrijven die beleggers het afgelopen jaar links lieten liggen. Dat stelt Rob Hay, fondsbeheerder van het Newton Global Opportunities fund bij Newton, een boutique van BNY Mellon. Veel van deze bedrijven beschikken over een groeipotentieel op lange termijn.

De toegenomen financialisering van de wereldeconomie in combinatie met de stimuleringsmaatregelen van de centrale banken, heeft beleggers aangemoedigd de waardering van effecten op te drijven. De behaalde rendementen lopen volgens Hay niet meer in de pas met de onderliggende fundamentele prestaties van bedrijven, aangezien in het algemeen bedrijfswinsten wereldwijd bescheiden zijn. In de meeste gevallen waar sprake is van een gestegen marktwaarde in de laatste vijf jaar betreft dit in feite een re-rating. Dit is dan ook de reden dat Hay in de afgelopen vier jaar 7-10% in cash heeft aangehouden. De fondsbeheerder denkt dat goede investeringsmogelijkheden zich meer in de toekomst zullen aandienen dan in het heden.

Hay ziet echter aantrekkelijke instapmomenten ontstaan in bedrijven die beleggers het afgelopen jaar links lieten liggen. Het zwakke sentiment rond energiegerelateerde aandelen heeft ook zijn weerslag gehad op industrials en materials. “Ik zoek naar bedrijven met een interessant business model, die onterecht zijn afgestraft omdat ze een link met de energiesector hebben”, legt hij uit. “Veel van dit soort bedrijven beschikt over groeipotentieel op de lange termijn, maar omdat verondersteld wordt dat ze cyclisch zijn en last hebben van de afnemende bestedingen in de olie- en gassector, keerde het sentiment zich tegen hen.”

Dankzij het tijdig herschikken van de portefeuille heeft het Newton Global Opportunities fund goed gepresteerd met een geannualiseerd rendement van 9,53% over de afgelopen 5 jaar. De fondsbeheerder wisselde aandelen die vorig jaar erg goed presteerden in voor aandelen die waren achtergebleven en in aanmerking kwamen voor een inhaalslag.

Op sectorniveau heeft Hay met zijn fonds een relatief lage blootstelling aan de financiële sector (7%), maar ook is hij voorzichtig met de energie-, nuts- en telecomsector (7%). De IT- en consumentensector (zowel gebruiks- als verbruiksgoederen) maken maar liefst 50% van het fonds uit en gezondheidszorg en industrie, respectievelijk 14% en 10%. Zijn fonds kent in die zin geen restricties ten aanzien van regio’s of sectoren. Het is een go-anywhere fonds, waarbij hij vooral let op de karakteristieken van de bedrijven en de waarde van het bedrijf op basis van de huidige aandelenkoers. “Is het mogelijk om geld te verdienen bij de huidige koers, of is dat juist moeilijk?” Dat is de vraag die Hay zichzelf steeds stelt.

Lees meer in ’Why you can’t afford to invest on auto-pilot’ van Rob Hay

Het bericht Achterop geraakte aandelen nu aantrekkelijk verscheen eerst op The Asset.

Lees hier het hele artikel