Adviseurs steken licht op bij institutionele partijen

Met name pensioenfondsen beleggen altijd met de verplichtingen voor ogen. Ze weten hoeveel ze moeten uitkeren in de toekomst en passen hun beleggingsmix daarop aan. Ze gebruiken daar asset liability management (ALM) voor.​

ALM-studies

In die ALM-studies wordt een link gelegd tussen de gewenste zekerheid en de termijn waarop fondsen hun verplichtingen moeten nakomen. Dat leidt tot een verdeling tussen risicovolle en risicomijdende beleggingen. Bij de obligatieportefeuille wil een fonds de looptijd zoveel mogelijk laten samenvallen met de looptijd van de verplichtingen.

‘Nederland heeft vanwege de grote pensioensector veel ALM-kennis’, zegt Jillert Blom, manager institutional sales bij Invesco. ‘Die kennis over het matchen van verplichtingen en beleggingen is in principe ook beschikbaar voor het individu. Het is de kunst collectieve concepten individueel toe te passen.’

Dit soort producten kan leiden tot een volgende generatie lifecyclefondsen die meer is toegesneden op de belegger. De huidige lifecyclefondsen werken met een vaste einddatum. Een fonds gericht op 2035 bouwt bijvoorbeeld het percentage aandelen af in de laatste tien jaar.

Lifecyclefondsen

Deze lifecyclefondsen van onder meer Robeco, ABN Amro en Rabobank zijn gestandaardiseerd. Ze kunnen niet worden aangepast aan persoonlijke kenmerken zoals risicohouding en vermogenspositie. Een klant die geen moeite heeft met beleggingsrisico’s en bovendien nog vermogen achter de hand heeft, wil misschien het risico minder snel afbouwen dan in het standaardfonds.

De huidige lifecycleconcepten zijn nogal rigide, vindt Ronald Janssen van Ortec Finance, dat pensioenfondsen adviseert. ‘Die fondsen houden geen rekening met een wijziging van je pensioenplannen. De looptijd staat vast. Deze fondsen bewegen evenmin mee met de behaalde resultaten. Na een aantal goede beleggingsjaren zou je het risico eerder kunnen afbouwen.’

Ook Eric Mathijssen (foto), cliënt director bij risicomanager Cardano, verwacht veel van producten op maat. ‘Niet iedereen wil hetzelfde. Er is behoefte aan producten die de klant helpen hun doelen te bereiken. Dat zijn geen financiële doelen. De een wil een boot, de ander wil een boek schrijven. Ze hebben beiden geld nodig om die doelen te bereiken.’

Volgens Mathijssen staan velen te trappelen dit soort producten verder uit te werken. ’Probleem is dat er nog geen sluitend verdienmodel is.’ Een groot obstakel bij de verkoop van producten afgestemd op het individu is dat de vermogensbeheerder meer moet weten over de klant. Persoonlijk advies is meestal geen optie vanwege de kosten.

Assetmanagers zetten hun kaarten nu op geautomatiseerd advies. Dat maakt een maatwerkproduct mogelijk voor een grotere groep. ’Het is de toekomst’, stelt Janssen. ‘De zorgplicht zal partijen dwingen beleggingsproducten aan te passen aan de doelen van hun klanten.’

Lees hier het hele artikel