Equinix, een veilige haven in de coronastorm

De wereldwijde uitbraak van het coronavirus heeft een waar slagveld aangericht op de beurzen. In een tijdsbestek van nog geen maand zijn aandelenkoersen met tientallen procenten of meer in elkaar gezakt. 

Nu de eerste stofwolken enigszins beginnen op te trekken en de beurzen in een bearmarket zijn beland moet worden geschat hoe groot de geleden economische schade is. Beleggers met een horizon van meer dan een paar weken kunnen die bedrijven proberen te selecteren die zich het best aan de nieuwe situatie kunnen aanpassen of daarvan kunnen profiteren.

Nu veel werknemers vrijwillig of noodgedwongen thuiswerken neemt het gebruik van digitale netwerken explosief toe. Nog meer dan voorheen worden er grote hoeveelheden data verzonden en opgeslagen. Voor datacenters en aanbieders van cloud is de vraag naar hun dienstverlening nog meer toegenomen. Eén van deze bedrijven is ’s werelds grootste operator van datacentra; Equinix.

 Equinix rapporteerde nog niet zo lang geleden de cijfers over het afgelopen jaar. Er werd ten opzichte van een jaar eerder een omzetgroei gerealiseerd van 10 procent. De omzet van 5,56 miljard dollar was in overeenstemming met de verwachtingen van analisten. De AFFO (Adjusted Funds From Operations) groeide tot 22,81 dollar per aandeel waar 22,65 dollar werd verwacht. Deze AFFO is de gebruikte maatstaf bij Real Estate Investment Trusts (REIT’s). De winst per aandeel liep op met 9,5 procent. Een en ander leidde tot een forse koersstijging van 600 naar 653 dollar. Equinix bereikte daarmee zijn All Time High. Toen kwam de coronacrisis.

Meer dan vastgoed

Equinix maakt deel uit Van de Dow Jones Real Estate Index. Equinix is echter meer dan een vastgoedaandeel. Het is een uitbater van datacenters en sterk in interconnectiviteit. Dat wil zeggen dat veel partijen bij elkaar gaan zitten daar waar ze veel communicatie over en weer kunnen hebben.

Het explosief stijgende dataverkeer brengt een grote behoefte met zich mee aan opslagruimte voor alle gegeven en ligt ten grondslag aan de snelle opmars van datacentra. Volgens het management van Equinix staat de wereld nog maar aan het begin van een digitale transformatie die zijn weerga niet kent. De outlook voor dit jaar bedraagt nu een AFFO van 24,42-25,00 dollar per aandeel, een toename van 8-10 procent ten opzichte van 2019. Wel moet hierbij een stevig voorbehoud gemaakt worden omdat deze outlook in de pré-coronatijd werd afgegeven. Maar Equinix is nu net een bedrijf dat gezien zijn business deze crisis redelijk ongeschonden door zou kunnen komen. Het rekent Oracle, Verizon, Zoom Video Communications en Salesforce tot zijn grootste klanten.

Beleggers betalen momenteel 22 keer de Funds From Operations over 2019. De AFFO over het lopende jaar zijn zoals gezegd een wilde gok. Voor de peers wordt gemiddeld 19-20 keer de AFFO betaald. Voor Equinix geldt een terechte premie gezien het trackrecord en de wereldwijde aanwezigheid. Equinix keert 2,1 procent uit aan dividend, niet overdreven veel voor een aandeel dat in de vastgoedindex is opgenomen. Het dividend bedraagt overigens 43 procent van de AFFO.

Vorig jaar was het aandeel goed voor een rendement van ruim 65 procent. Equinix rapporteerde over alle vier kwartalen beter dan verwachte resultaten. Iedere rapportage resulteerde in een directe koersstijging van 3 tot 7 procent. De aanwezigheid in de Dow Jones Real Estate Index werkte vorig jaar in het voordeel van Equinix, maar kan ook tegen de onderneming gaan werken. Dit jaar zijn de datacenters de enige vastgoedaandelen die niet volledig onderuit lijken te gaan. De behoefte aan snelheid en veiligheid, mede als gevolg van de colocatie, maakt Equinix uniek ten opzichte van aanbieders van publieke cloud als Amazon, Microsoft en Google. Deze datacentra zijn minder snel en minder veilig.

De groei zit er nog goed in bij Equinix en de grootschalige overgang naar de cloud staat nog maar in de kinderschoenen. De uitbraak van het coronavirus onderstreept wereldwijd wederom het belang van verdere digitalisering. Het zal de overgang naar de cloud verder bevorderen.

 

Auteur heeft privé geen positie, cliënten van Fintessa hebben  het aandeel Equinix in portefeuille.

 

Lees hier het hele artikel