PFIZER; een boost voor je portefeuille?

De komst van het vaccin Comirnaty heeft de omzet van Pfizer een behoorlijke boost gegeven. Tot op heden resulteerde de nieuwe variant in een omzet van 29 miljard dollar. Over heel 2021 zou de omzet van het vaccin dat samen met BioNtech werd ontwikkeld wel eens op 36 miljard dollar kunnen gaan uitkomen. Deze omzet werd gerealiseerd door 3 miljard doses te produceren. In 2022 verwacht men er 4 miljard te gaan produceren. Waar veel bedrijven zich kunnen gaan opmaken voor een donkere winter, lijkt Pfizer juist te profiteren van de oplopende besmettingen en de komst van Omicron.

Auteur: Martine Hafkamp, algemeen directeur Fintessa Vermogensbeheer

De farmaceut maakte gisteren bekend dat een derde inenting het lichaam tot 25 keer meer resistent kan maken tegen het virus ten opzichte van een tweemaal ingeënt lichaam. Mocht dat zo zijn, dan verwacht de farmaceut binnen een week of zes een nieuw vaccin te kunnen ontwikkelen. Daarna moet uiteraard de toezichthouder nog beoordelen of het middel veilig is. Dit neemt circa een maand in beslag. Al met al is de verwachting dat zowel Pfizer als Moderna een nieuw vaccin in maart dan wel april op de markt kunnen brengen. Het eventuele nieuwe vaccin zal de opbrengsten alleen maar verder doen toenemen.

En dan is er nog Paxlovid, in de volksmond ‘de coronapil’, dat vermoedelijk volgend jaar op de markt komt. Officieel hebben de autoriteiten nog geen goedkeuring verleend, maar de eerste berichten zijn goed. Paxlovid heeft een effectieve werking van 89 procent, terwijl het concurrerende middel van Merck niet verder komt dan 30 procent. Analisten verwachten dat Paxlovid volgend jaar een bijdrage van 15 tot 22 miljard dollar kan hebben aan de groepsomzet van Pfizer. Dan gaan ze er zelfs nog vanuit dat concurrent Merck met zijn coronapil een omzet van 7 miljard dollar behaalt.

Opbrengst

De opbrengsten van het coronavaccin blijven langer op een hoog niveau dan verwacht. Daarnaast is de coronapil een potentiële blockbuster. De opbrengsten van het vaccin worden voor volgend jaar geraamd op 32 miljard dollar. De farmaceut heeft dit jaar een aantal keer verwachtingen naar boven bijgesteld.

De potentiële inkomsten uit een nieuw coronavaccin tegen de Omicron-variant plus de omzet uit het bestaande vaccin Cominarty kunnen volgend jaar goed zijn voor zo’n 47 miljard. Voor de non-covid-portefeuille is 45 miljard dollar haalbaar. Al met al is een totale omzet van 92 miljard dollar realiseerbaar. Bedenk dat die 15 miljard dollar voor Paxlovid nog conservatief lijken. De behandeling met het coronamedicijn kost 529 dollar en alleen al de Amerikaanse overheid heeft reeds 10 miljoen doses besteld.

Aanvankelijk werd het vaccin door analisten beschouwd als een eenmalige bijdrage aan de resultaten van Pfizer. Het wordt echter meer en meer duidelijk dat boosters cruciaal zijn en dat het mogelijk niet bij een enkel boostershot blijft. Zeker wanneer Cominarty blijkt te werken tegen Omicron. Daarnaast zijn grote gedeelten van de wereld nog niet of nauwelijks gevaccineerd. Een en ander bleek recent uit de gerapporteerde resultaten van Pfizer. Pfizer verraste de markt met mooie resultaten over het derde kwartaal. De omzet dikte op jaarbasis met 130 procent aan tot 24,1 miljard dollar. Dat was aanmerkelijk beter dan de 22,8 miljard dollar waarop de markt rekende. Ook de aangepaste winst per aandeel van 1,34 per aandeel viel hoger uit dan de consensus van 1,09. De trigger is de explosieve stijging van de vaccinverkopen. Het is niet aan te slepen. In het derde kwartaal leverde het vaccin een bijdrage van 13 miljard aan de omzet, waarmee het goed is voor 46 procent van de totale groepsomzet. Ter vergelijking: dit was in het tweede kwartaal nog 40 procent.

Enkele andere bekende producten van Pfizer zijn Lipitor, een middel tegen cholesterol. Het was tot 2005 het geneesmiddel met de hoogste omzet wereldwijd, maar droeg nadien door het wegvallen van de patentbescherming minder bij aan de omzet. Andere bekende producten zijn Celebrex, een onstekingsremmer, Zithromax, een antibioticum en Viagra, een middel tegen erectiestoornissen.

Had Pfizer in 2020 nog een omzet van 42 miljard dollar, de komst van het coronavirus heeft het bedrijf behoorlijk opgestuwd in de vaart der volkeren, naar een mogelijke 92 miljard dollar, zoals hierboven beschreven. Het aandeel vierde grootste successen rond de eeuwwisseling met een koers van 45 dollar. Het heeft daarna erg lang geduurd voordat Pfizer zijn oude glorie weer enigszins hervond. De oude top uit 2000 werd pas dit jaar geslecht.

Pfizer kan een interessant aandeel zijn om in te spelen op negatief nieuws rond de nieuwe coronavariant Omicron. De huidige waardering bedraagt 10,6 keer de getaxeerde winst over 2022. Pfizer heeft een dividendrendement van 3,02 procent. De bèta bedraagt 0,71 en daarmee kan Pfizer enigszins defensief genoemd worden.

Auteur heeft privé geen positie in het aandeel Pfizer, cliënten van Fintessa evenmin.

Lees hier het hele artikel