Ruimte voor 10-20% stijging op beurzen in 2018

In de onderstaande video licht drs. Richard Abma, hoofd beleggingen van OHV Vermogensbeheer de visie voor het eerste kwartaal van 2018 toe.

Mocht u de update liever zelf willen lezen, dan is onderstaand een transcript van de video uitgewerkt.

In de media maakt men zich druk over de toenemende schulden in de economie. We leven in een kredietmaatschappij en zolang kredietverlening blijft groeien, kan de economie groeien en kunnen kredietmarkten volgen. Dat is een ontwikkeling waar wij naar uitkijken.

In aandelenwaarden zien wij nog geen bubbel, maar letten wel op de risico’s die kunnen ontstaan. Een voorbeeld hiervan zijn de geopolitieke events die momenteel spelen. 2017 was een mooi jaar voor de relaties van OHV. Bij alle profielen hebben we een bovengemiddeld rendement behaald.(bekijk hier de rendementen).

Als we kijken naar obligatieleningen, vinden wij het nog steeds aantrekkelijk om in bedrijfsobligaties te beleggen. High yield obligaties hebben een lagere rating dan triple B en geven dan ook een hogere rentevergoeding aan de belegger. Deze rente is nog een stuk hoger dan de ‘veiligere’ obligaties, de investment grade obligaties. Dit komt met name doordat de Europese Centrale Bank high yield obligaties nog niet aan het opkopen is.

We hebben het afgelopen kwartaal de nadruk gehandhaafd op beleggen in Europese aandelen en in opkomende economieën. Een reden hiervoor is bijvoorbeeld ons econometrische onderzoek, waaruit blijkt dat het toedienen van extra geld in de economie, hogere aandelenmarkten tot gevolg kan hebben.

Dat is in de praktijk ook zo gebleken, Europese aandelen presteren uitstekend. Over heel 2017 zijn Europese Aandelen ‘best in class’ gebleken, net als opkomende economieën.

De gunstige ontwikkelingen die hieraan hebben bijgedragen, zijn een dalende werkloosheid, toenemend consumentenvertrouwen en toenemende kredietvraag en -groei. De verstrekte kredieten door banken nemen hierdoor toe. We leven nou eenmaal in een kredietmaatschappij en daarom is het belangrijk dat deze kredieten ook worden verstrekt.

Verder is de inflatie niet verder toegenomen, deze is nu rond de 1,5% en zal op korte termijn ook niet verder oplopen. De reden hiervoor is dat de werkloosheid weliswaar daalt maar relatief gezien nog steeds hoog is. In Zuid-Europa noteert de werkloosheid boven de 10% en in Duitsland is deze 3,5%, wat weer aan de lage kant is. Doordat we met zijn allen in één Euro acteren, kan de Europese Centrale Bank doorgaan met het drukken van geld.

Zolang er sprake is van een hoge werkloosheid draagt nog niet iedereen bij aan de koopkracht in de economie. Pas als iedereen aan het werk zal zijn, zal dit dus invloed gaan hebben op de inflatie. De bovenstaand geschetste situatie blijft voorlopig uit. Dit is gunstig voor financiële markten in 2018,  want de ECB blijft geld drukken, hetzij in mindere mate dan in 2017. Dit zal resulteren in een verdere opwaartse druk op de aandelenmarkten.

Historisch gezien volgt Europa altijd de rente van de Verenigde Staten, welke momenteel verder aan het oplopen is. Wij verwachten dan ook dat de Europese rente daar rustig achteraan zal bewegen. Langer lopende rentes, die van 5 tot 10 jaar, kunnen wat gaan oplopen door de druk van toenemende inflatie en toenemende economische groei.

Aan de andere kant vinden wij aandelen nog steeds zeer aantrekkelijk gewaardeerd. Met name Europese aandelen geven nog steeds een dividendrendement van meer dan 3%, terwijl de spaarrente op dit moment 0% is. We zien dan ook een migratie van particulier spaargeld richting aandelenbeleggingen. Dit betekent dat er momenteel kapitaal richting de beurzen stroomt en er voor zorgt dat de aandelenwaarden verder omhoog kunnen gaan.

Wij noemen dit de zogenaamde ‘retail rally’ die zich op dit moment aan het vormen is. Wat betekent dit concreet? Dat beurzen wel 10 tot 20% verder kunnen oplopen gedurende 2018.

Benieuwd naar de rendementen die OHV Vermogensbeheer op basis van ruim 85 jaar aan ervaring op de financiële markten heeft gerealiseerd voor haar relaties? Vraag hier de rendementen aan.

Lees hier het hele artikel