Vooruitblik & tips voor 2022

Het is tijd voor de clichématige terugblik op het afgelopen jaar of de vooruitblik op het volgende. Ik heb moeite om de toekomst precies te voorspellen, maar ik zie wel een thema en aandelen die het goed doen, ongeacht de uitkomst van dit thema.

Auteur: Robbert Manders, marktanalist bij IG

Een centraal thema van het afgelopen jaar is dat we in een sterke bull markt zitten waarbij elke beer genadeloos gestraft werd na het shorten vanaf zo’n beetje welke datum dan ook. Tegelijk staan waarderingen van aandelen op een hoogtepunt in ook nog eens een zeer hoog punt in de economische cyclus. Met een blik op inflatie en de lange termijn is geld op een spaarrekening zetten wellicht speculatief, maar nuance aanbrengen in de beleggingsportefeuille kan geen kwaad.

De drijvende krachten achter huidige markt zijn duidelijk: veel liquiditeit van centrale banken in combinatie met stevige stimulering door overheden die dat geld van de centrale banken naar de consument brengen. Daarnaast hebben we nu ook een gloeiendhete economie, en een grote interesse vanuit huishoudens om te gaan beleggen. Het aandeel van het vermogen dat Amerikaanse huishoudens in aandelen hebben zitten, fluctueert door de decennia heen fors, en staat al heel dit jaar op een recordhoogte van meer 40%. In het begin van 1982 was dat minder dan 10%, nadat het zakte vanaf een piek van 30% in 1968. Wat ik probeer te zeggen is dat dit langjarige trends is, waarvan de huidige overigens in 2009 begon, net als de bullmarkt waar we nog steeds in zitten.

Wat staat er in 2022 te gebeuren? De Fed stopt met het opkopen van obligaties, terwijl er wel veel nieuwe staatsschuld bij zal komen. Zo zullen obligaties een groter marktaandeel in de portefeuilles van beleggers opeisen. Ik denk dat dit de Amerikaanse staatsrente, zeker die met een looptijd van 5-10 jaar zal stijgen. Dit kan ook druk zetten op aandelen. Maar ook de euro kan last krijgen omdat ik nog steeds denk dat de ECB om politieke redenen de rente niet zal verhogen.

Tegelijk wil ik niet speculeren op het einde van het tijdperk van groeiaandelen en zullen zeker groene beleggingen het niet per se slecht doen. Ik heb een paar tips voor 2022:

1. Diversifieer naar buitenlandse valuta. Denk aan beleggingen in het Britse pond of de dollar. Vooral banken profiteren van een stijgende rentecurve (een hogere rente voor langere looptijd, bij vrijwel gelijke korte rente)

2. Ook verzekeraars profiteren van een hogere rente. Denk aan Aegon, een verzekeraar die ook nog zeer groot is in de VS en zo kan profiteren van een mogelijke stijging van de rente en de dollar.

3. Het aandeel Ebusco: deze fabrikant van elektrische bussen maakt vaart met nieuwe orders. 2022 gaat het jaar van de waarheid worden voor ze omdat het succes van het nieuwe model, de Ebusco 3.0 zal blijken. Ik denk dat er nog flink wat muziek kan komen in de koers van dit aandeel als de orders binnenlopen.

4. Een aardig contragewicht voor posities in banken en verzekeraars is het aandeel Vonovia, een Duitse vastgoedspeler in huurwoningen waarvan de koers sterk afhangt van de Duitse staatsobligaties. Een hogere lange rente betekent een lagere koers.

5. En dan nog ééntje: Just Eat Takeaway. Het aandeel staat onder druk dankzij zorgen om de marges. Maar die koersdruk en zorgen zijn sectorbreed. Ik denk dat bedrijven gaan luisteren, zoals Delivery Hero recent deed en zich zullen terugtrekken uit de markten met het minste perspectief. Dat is goed voor de druk op de gezondheid van de hele sector en daarmee ook voor Just Eat.

Zoals altijd wil ik u meegeven dat deze tips indicaties zijn en het blind volgen ervan een slecht idee is. Ik kijk immers niet over uw schouder mee om te vertellen wat het exacte moment is om uit te stappen, of wanneer mijn visie fundamenteel wijzigt. Dat is mijn laatste tip: doe uw huiswerk en zorg bij elke trade dat u er 100% achter staat. Dat geeft op termijn een goede nachtrust en zo kunt u bij het kerstdiner of de jaarwisseling van volgend jaar mooi vertellen hoe u door eigen inzicht geld hebt verdiend aan aandeel X of Y in 2022.

Lees hier het hele artikel