ETFS: Chinese schuld is geen enkel probleem

Na de financiële crisis leunde de Chinese economische groei op leningen en investeringen. Dit werd mogelijk gemaakt door het accommoderende monetair beleid van de Chinese centrale bank.

Het gevolg was wel dat de totale schuld van China steeg van 145% van het BBP in 2007 naar bijna 260% eind 2016, zegt Morgane Delledonne, Fixed Income Strategist bij ETF Securities. “De Chinese schuld blijft in een hoog tempo groeien met 13% op jaarbasis in 2016. In de tussentijd liep de niet-presterende leningen-ratio op van 1 in 2012 naar 1,8 in 2016. Het grootste deel van de bedrijfsschuld is geconcentreerd in staatsbedrijven, die beperkte financiële blootstelling wereldwijd hebben en impliciet gesteund worden door de centrale overheid. Volgens het IMF blijft de totale Chinese overheidsschuld (met inbegrip van de schuld van de lokale overheid) relatief laag, namelijk 60,4% van het BBP in 2016, wat suggereert dat de Chinese regering aanzienlijke buffers heeft om mogelijke verliezen op te vangen. Bovendien is de internationale blootstelling van de Chinese overheidsschuld beperkt aangezien de buitenlandse schuld van China relatief klein is (12,7%) in vergelijking met het BBP. Het internationale besmettingsgevaar van de Chinese kredietmarkt is beperkt gezien het beperkte bedrag dat buitenlandse banken vorderen. Banken uit het VK hebben de grootste blootstelling aan de Chinese schuld met 23% van de buitenlandse vorderingen, gevolgd door de VS, Europa en Japan met respectievelijk 13%, 12% en 10%.”

Note: Cijfers in de grafiek zijn exclusief lokale overheden

Lees hier het hele artikel