‘Exposure naar defensieve consumentensector omlaag’

Hogere grondstoffenprijzen en gunstige economische cijfers blijven de aanjagers van het herstel van de performance van waarde-aandelen, dat halverwege februari begon, stelt Nicolas Simar (foto), hoofd waardebeleggen bij NN IP. 

De fondsmanager denkt dat de fundamenten voor de outperformance van waarde- en cyclische aandelen zijn gelegd, omdat de eurozone van herstel naar expansie gaat. De voorlopige bbp-groei in de eurozone was in het eerste kwartaal, met 1,6 procent op jaarbasis, boven verwachting.

De Europese winstverrassingen waren daarbij de sterkste sinds 2010. Dit kwam volgens Simar omdat bedrijven de kosten hebben kunnen verlagen en hun marges hebben kunnen behouden.

Hij gaat ervan uit dat defensieve consumentenaandelen zullen gaan achterblijven. Deze zijn nu goed voor 15 procent van de Europese aandelenmarkt en noteren tegen een historisch hoge premie van 150 procent op een 12-maands voorwaartse koers-winstverhouding ten opzichte van de Europese markt. 

‘Normaal gesproken komt een fors neergaande markt nooit voor, als het waarderingsverschil tussen cyclische en defensieve aandelen dicht bij de huidige één standaarddeviatie onder het historisch gemiddelde ligt’, aldus Simar. ‘Als gevolg daarvan is onze huidige exposure in het hoog dividend aandelen strategie goed gepositioneerd voor wat waarschijnlijk de volgende opstap in deze cyclus zal zijn.’

Lees hier het hele artikel