Nieuw fonds DWS: Beleggen in intellectueel kapitaal

Vermogensbeheerder DWS heeft een nieuw thematisch fonds gelanceerd dat belegt in bedrijven met veel intellectueel kapitaal.

Dat kenniskapitaal is meestal geen aparte balanspost, maar is wel een zeer belangrijke motor voor de omzetgroei van bedrijven. Dat maakt het een interessant thema voor de zogeheten CROCI-waarderingssystematiek van DWS.

Het nieuwe fonds, dat DWS Invest CROCI Intellectual Capital Fund heet, gebruikt een systematische onderzoeksmethodologie om bedrijven te vinden waarvan de reële winstgroei is gebaseerd op intellectueel kapitaal. De strategie is gebaseerd op bevindingen uit onderzoek van het DWS CROCI-team (CROCI staat voor Cash Return on Capital Invested).

Omzetgroei in nieuwe economie

Uit dat onderzoek blijkt dat zowel de economische groei als rendementen op aandelenbeleggingen de afgelopen tien jaar in toenemende mate worden aangejaagd door bedrijven met relatief weinig kapitaal en een relatief klein personeelsbestand, maar met een hoge concentratie immateriële activa ofwel intellectueel kapitaal. Beleggers kunnen van deze trend profiteren door te beleggen in ondernemingen die volgens de CROCI-analyse over het intellectuele kapitaal beschikken dat nodig is om in de nieuwe economie omzetgroei kunnen realiseren.

“Onze onderzoeksbenadering brengt sinds 1996 de immateriële activa in kaart, en dat blijkt een toereikend analyse-instrument voor het vinden van toekomstige omzetgroei op basis van intellectueel kapitaal”, zegt Francesco Curto, co-hoofd Research en hoofd van de CROCI Investment Strategy & Valuation Group.

“Het nieuwe fonds maakt gebruik van een onderzoeksmethode die de paradigmaverschuiving in onze economie van tastbaar naar niet-tastbaar kapitaal weet te vangen. Het resultaat: een uniek beleggingsinstrument om op toekomstige groei te kunnen inspelen.”

Winstdaling voor tastbare assets

Het onderzoek toont aan dat er in het afgelopen decennium gemiddeld genomen vrijwel geen reële groei van de bedrijfswinsten was, een groot probleem voor aandelenbeleggers. Voor zover er winst is gegenereerd, was dat voornamelijk afkomstig uit de IT-sector en de gezondheidszorg, terwijl energie- en nutssectoren reële winstdalingen moesten noteren.

Het fonds is beschikbaar in een standaard seeding share class met jaarlijkse all-in fee van 40bps.

 

Lees hier het hele artikel