'Perfect storm' voor asset management nog niet over

Volgens de strategie- en managementconsultant vloeit geld in de ‘search for yield’ vooral naar markten waar de beurzen goed renderen.

Tegelijkertijd klagen actieve fondshuizen erover dat zij steeds meer concurrentie te duchten hebben van partijen die passieve oplossingen aanbieden, terwijl aan de andere kant marges onder druk staan doordat distributeurs (banken) lagere fees eisen of oplossingen zoeken in voor hen aantrekkelijke mandaten.

Deze ruwer geworden marktomstandigheden gaan gepaard met reorganisaties bij grote asset managers, alsook met toenemende wet- en regeldruk. Zo becijferde ING Bank eerder dat deze aangescherpte wet- en regelgeving haar bijna een miljard euro per jaar kost. 

Na meer dan acht jaar van aanpassingen wordt dat door veel medewerkers in de sector als ‘zwaar’ ervaren, zo blijkt uit talrijke gesprekken die Fondsnieuws in de afgelopen maanden met de doelgroep heeft gehad.

Asset managers proberen op deze gewijzigde marktomstandigheden in te spelen door een zwaarder accent te leggen op de institutionele markt, alsook door zich te richten op ‘jongere’ markten in Europa waar nog traditionele producten kunnen worden afgezet tegen de in Nederland verboden distributievergoedingen. 

In Nederland proberen asset managers als Robeco en Kempen zich steeds meer te onderscheiden door zich te focussen op enkele strategieën, zoals factor-investing en low vol-strategieën in het geval van de eerste, en vastgoed, small een midcaps en dividendbeleggen in het geval van de tweede. 

Partijen als Delta Lloyd Asset Management, Achmea Investment Management en NN Investment Partners zoeken vooral aansluiting bij hun moeders, zijnde verzekeraars. Voor deze partijen ligt het accent dan ook vooral op obligatiebeleggingen.

Dat laatste is echter een uitdaging, omdat veel beleggers – vanwege de lage coupon die obligatiebeleggingen thans bieden – uitwijken naar passief, zoals BlackRock vorige week bevestigde.

Boston Consulting Group adviseert in zijn jongste rapport over de sector dat asset managers zich moeten specialiseren. Volgens de consultant zijn er vier toekomstbestendige businessmodellen: één daarvan is als actieve belegger zich specialiseren in een bepaalde beleggingscategorie of -strategie.

Een andere mogelijkheid is dat passieve fondshuizen zich richten zich op schaal en lage kosten, waardoor zij ook de investeringen in informatietechnologie kunnen dragen. Voorbeelden hiervan zijn BlackRock, met iShares, Vanguard en State Street.

Een derde categorie zijn volgens BGC partijen die oplossingen bieden aan een bepaalde doelgroep. NN IP probeert daar op in te spelen met ‘Fit vermogen’, een platform dat klanten wil helpen bij de realisatie van langere termijndoelen, zoals pensioensparen.

De vierde groep zijn partijen die het distributiekanaal naar de eindklant hebben. Dit zou bij voorbeeld een mogelijkheid voor ABN Amro zijn om eigen asset managementactiviteiten binnen de bank op en uit te bouwen. 

 

Lees hier het hele artikel