Premier China luistert echt niet naar Aninda Mitra

De verwachting dat de Chinese yuan sterk zal dalen, is geen uitnodiging om in Chinese aandelen te investeren.

De verwachting dat de Chinese yuan sterk zal dalen, is geen uitnodiging om in Chinese aandelen te investeren.“De sterke daling van de buitenlandse valuatareserves en misstappen in het overheidsbeleid wakkeren de vrees voor een grote devaluatie van de yuan aan”, meent Aninda Mitra, analist bij Standish, een boutique van BNY Mellon. “De verliezen op China’s valutareserves en de aanhoudende druk op de yuan lijken structureel te worden. Daarbij verslechtert de macro-omgeving en biedt het door de overheid gevoerde beleid beleid ook geen uitkomst.”

Premier Li Keqiang zei na afloop van het China’s National People’s Congress dat niet hoeft te worden gevreesd voor een harde landing van de economie zolang hervormingen worden uitgevoerd. Alleen mikken analisten als Mitra meer op het beleid van centrale banken dan op beleidsmaatregelen van de politiek.

“De PBoC is uiterst beperkt in zijn beleidsopties. Een renteverlaging mag niet worden uitgesloten als beleidsmakers erin slagen de yuan te stabiliseren en zich weer op groei en beleidsondersteuning focussen. Wellicht is het noodzakelijk grotere dan verwachte verliezen op de valutareserves voor lief te nemen, waardoor een permanent liquiditeitsinfuus noodzakelijk wordt om een scherpe groeivertraging te voorkomen.” Kortom, pomp maar geld in de economie en de analisten zijn tevreden.”

“De moeilijkheden voor China stapelen zich verder op, doordat de Fed, ECB en BoJ een toenemend divergerend beleid voeren.” In de wandelgangen wordt gesproken over een gecoördineerde actie van de Fed en andere centrale banken om de Chinese munt te steunen, maar volgens Mitra is dat pure speculatie.

Wat is er nodig om de yuan te stabiliseren, vooropgesteld dat China dat wil. De reactie van Mitra is vergelijkbaar met wat het IMF en de Wereldbank zouden zeggen. “Ik denk dat een radicale, pro-hervorming verschuiving in de mindset van de beleidsmakers niet aanstaande is. Daarom gaat ik uit van een nieuwe ronde van restricties op kapitaalverkeer en financiële repressie, waarmee de beleidsmakers hooguit wat tijd kopen en het marktsentiment tijdelijk verbeteren. Maar het totale macro-plaatje verandert er niet door. In deze context ligt een mix van valutadepreciatie, iets meer budgettaire stimulering en een continue daling van de bnp het meest voor de hand op de korte termijn.”

Lees hier het hele artikel

  Article "tagged" as:
  Categories:
maart 16 09:06 2016 Print dit artikel

Toon meer artikelen

Over de auteur

Cashcow

Cashcow is het multimediale platform voor particuliere beleggers in Nederland. Het platform geeft inzicht in onder andere beleggingsfondsen, vermogensbeheer, vastgoed(fondsen), online beleggen, fiscale beleggingsmogelijkheden en andere alternatieve beleggingsvormen. Bovenmatige interesse is er voor nieuwe investeringsmogelijkheden.

Toon meer artikelen