Schroders handhaaft voorspelling economische groei

De economische impact van de Brexit zal vooral in het Verenigd Koninkrijk worden gevoeld en de groei in de eurozone wordt er ook door geremd. De impact op de wereldeconomie zal echter verwaarloosbaar zijn. Dat is de mening van Keith Wade. De hoofdeconoom van Schroders handhaaft de verwachting dat de wereldeconomie in 2016 met 2,5% groeit.

De vermogensbeheerder houdt er rekening mee dat de Federal Reserve pas in december een renteverhoging tot 0,75% zal doorvoeren. In 2017 staan er nog eens twee verhogingen op stapel waardoor de rente einde dat jaar op 1,25% zal staan.

De Europese Centrale Bank (ECB) zal de depositorente op -0,5% stellen en die blijft op dat niveau tot eind 2017. De Bank of Japan (BoJ) zal de rente niet verder verlagen, gezien de negatieve reacties op de renteverlaging in januari van dit jaar. Wade verwacht wel de eerste experimenten met helikoptergeld in 2017 om zo de economische groei aan te jagen.

De visie op commodities is naar boven bijgesteld. Volgens Schroders is de prijsstelling op de lange termijn voor de energiesector te pessimistisch. “De investeringen zijn in deze sector fors gereduceerd en wij verwachten een nieuw evenwicht in vraag en aanbod later dit jaar”, meldt Wade. Hij blijft neutraal over industriële metalen vanwege de verwachting dat verbetering in sentiment ten aanzien van de Chinese economie op de korte termijn een prijsopdrijvend effect zal hebben. Aan de andere kant blijft het aanbod hoog. Over edelmetaal, in het bijzonder goud, is Wade positief, onder meer omdat de politieke onzekerheid hoog blijft en goud als safe haven asset daarvan kan profiteren.

Wade blijft neutraal over aandelen in het algemeen en geeft de voorkeur aan Britse aandelen. Het zwakke Britse pond is positief voor de multinationals. In de Verenigde Staten zijn de aandelenwaarderingen dermate opgelopen, dat Schroders ten aanzien van Amerikaanse aandelen nu een neutrale positie inneemt. “Wij verwachten dat de negatieve rentetarieven schadelijk zijn voor de winstgevendheid van banken en daardoor blijft het oordeel negatief voor Europese aandelen”, zegt Wade. Hij maakt daarbij wel een uitzondering voor het Verenigd Koninkrijk.

Over Amerikaanse staatsobligaties blijft Schroders neutraal aangezien de Fed enerzijds een meer dovish houding aanneemt en anderzijds, op grond van de arbeidsmarktsituatie in de VS, haast gedwongen lijkt een krapper beleid te voeren. De vermogensbeheerder geeft de voorkeur aan Duitse Bunds boven US Treasuries omdat Duitse overheidsobligaties gesteund worden door het aankoopbeleid van de ECB. Daarnaast zal een zwakkere dollar waarschijnlijk de inflatieverwachtingen in de VS verhogen, terwijl een sterkere euro het omgekeerde in Europa doet.

Wat de bedrijfsobligaties betreft, is Schroders neutraal over zowel US high yield, als over investment grade-obligaties. Al langere tijd verkrapten de spreads en intussen is de waardering van credit niet aantrekkelijk meer.

Lees hier de visie van hoofdeconoom Keith Wade

Het bericht Schroders handhaaft voorspelling economische groei verscheen eerst op The Asset.

Lees hier het hele artikel