Sterk vierde kwartaal Shell

Shell heeft op jaarbasis een 32% hogere winst voor eenmalige items geboekt in het vierde kwartaal van $5.69 mrd (consensus 5,39 mrd). Zowel de upstream- als downstreamactiviteiten lieten een hoger resultaat zien evenals de gasinkomsten.

De downstreamactiviteiten (raffinage) en de gasactiviteiten lieten de grootste winstsprong zien. De winstgroei bij de upstreamactiviteiten (oliewinning) bleef hierbij duidelijk achter. De olieproductie ging met 1 % omhoog in het vierde kwartaal. De winst per aandeel kwam uit op $0,68 (consensus 0,64). Shell handhaaft het dividend op $0,47 per aandeel.

Resultaat chemiedivisie flink onderuit

Aan de raffinagekant verbeterde het resultaat met 53% van $1.396 mln naar $2.131 mln. De chemiedivisie deed het echter aanzienlijk minder goed. De winst viel terug van $512 mln naar $296 mln in het vierde kwartaal. De marges van dit onderdeel stonden onder druk door hogere operationele kosten.

Vermindering schulden

Door de overname van BG in 2016 nam de schuldenlast aanzienlijk toe wat voor onrust bij beleggers zorgde omtrent de dividendbetalingen. Nu het desinvesteringsprogramma van $30 mrd is voltooid en belangrijke nieuwe projecten zijn opgestart, staat Shell er een stuk beter voor. De nettoschuld van Shell nam het afgelopen jaar met ruim $ 14,5 mrd af. De kasstroom kwam in de laatste drie maanden uit op ruim $22 mrd, een verdrievoudiging ten opzichte van dezelfde periode een jaar eerder. Het concern werkt momenteel nog wel aan een groot programma om voor het einde van 2020 voor $25 miljard van die nieuw uitgegeven aandelen weer te hebben ingekocht. Shell kondigde hiervan donderdag weer een nieuwe tranche aan ter waarde van maximaal $2,5 mrd.

Vinger aan de pols houden

Wij zijn van mening dat beleggers nog terughoudend moeten zijn met olie- en olieservicebedrijven. Wij verwachten niet dat de olieprijs gaat oplopen en verwachten ook niet dat de investeringen van oliemaatschappijen dit jaar flink omhoog gaan. Daarbij komt dat Shell moeite heeft om nieuwe olie- en gasreserves toe te voegen. De productie van olie- en gas ligt op een hoger niveau dan de ontdekking van nieuwe olie en gasvoorraden. De zogenoemde vervangingsverhouding lag in 2018 op 53%. De afgelopen drie jaar lag die verhouding op gemiddeld 96%. Na het betalen van dividend, het afbetalen van schulden en de aandeleninkoop blijft er weinig geld over om te investeren. Ondanks de mooie vierdekwartaalcijfers zijn er dus nog wel degelijk beren op de weg.

Bekijk ook:

• RD Shell kan 10% omhoog (tip van gisteren)
• Fed en BoJ achter opgaande beweging AEX

Meer van dit soort tips ontvangen? Volg Bull Up op: Facebook en/of Twitter

Lees hier het hele artikel