'Tijd voor minder hebberigheid onder fondsmanagers'

Een debat over actief versus passief beleggen wil hij niet voeren. ‘Voor ons is het een kwestie van kosten’, steekt chief investment officer Tim Buckley van Vanguard van wal. ‘Het moet een debat zijn over hoge kosten versus lage kosten.’ Buckley overziet 3900 miljard dollar aan belegd vermogen, waarvan driekwart passief, en daarmee is het Amerikaanse Vanguard een van de grootste vermogensbeheerders ter wereld. Het was in 1976 de eerste die een indexfonds lanceerde en dus aan de wieg stond van passief beleggen.

Dat er in Europa vorig jaar meer geld naar passieve beleggingsfondsen stroomde dan naar actief beheerde fondsen, heeft volgens Buckley ook te maken met kosten. ‘Het is de reden voor de worsteling die actief fondsmanagement nu doormaakt. Actieve managers zijn te hebberig. Allemaal samen moeten ze je het marktrendement geven. Het is immers eenzero sum game, wij zijn elkaars concurrenten. Je moet slimmer zijn dan je evenknie.’

Twintig jaar geleden was het een stuk makkelijker, aldus Buckley, die 25 jaar geleden bij Vanguard begon. ‘Het grootste deel van het geld werd niet professioneel beheerd, dus een actieve manager hoefde alleen een amateur te verslaan, iemand die belegde in zijn vrije tijd.’ Nu wordt 80 tot 90 procent van het geld professioneel beheerd, zegt de Amerikaan. ‘Waarmee het letterlijk professional tegen professional is. Het is gewoon een moeilijker spel geworden. Om in zo’n situatie nog steeds positief uit te kunnen komen, moeten de kosten naar beneden. Dat is niet genoeg gebeurd.’

Lees hier het interview met Tim Buckley op het FD.nl

Lees hier het hele artikel