Trap niet in hypes, maar vertrouw op ‘Nasdaq van Europa’ in april

Bij de IG Trading Day van 25 maart, bestond een van de tips uit Ontex, een Belgische fabrikant van luiers. Onderdeel van het verhaal was dat Ontex nu chips in die luiers gaat stoppen om te zien wanneer deze vol zitten. Het was nog geen 1 april, dus zowel ikzelf als Martine Hafkamp zagen daar de humor wel van in.

Auteur: Robbert Manders, marktanalist IG

Het brengt ons wel op een serieuzer punt, want een groter deel van de consumentengoederen wordt slim of elektrisch. Auto’s hebben steeds vaker een batterij, TV’s zijn ‘smart’, om nog maar te zwijgen over allerhande gadgets en elektrische fietsen. Een kijker van de IG Trading Day vroeg ons dan ook welke aandelen of grondstoffen het beste passen bij dit brede thema van elektrificatie van de economie.

Dit is een lange termijn thema, dus daar hoort een lange termijn beleggingshorizon bij. Mogelijke kandidaten zijn grondstoffenbedrijven of fabrikanten van elektronica of chips. In onze ogen zijn zeker de chipfabrikanten een goede kandidaat voor dit thema.

Deze fabrikanten zien marges stijgen, maar hun aandelenkoersen ook. Aandelen zoals NXP, Micron en TSMC staan al 50% of meer hoger sinds het begin van 2020. Het probleem is echter dat deze margestijging tijdelijk is. Als de fabrikanten weer meer voldoende capaciteit hebben, dan dalen de prijzen weer. Zo gaat dat eigenlijk altijd in die sector, het is een varkenscyclus.

ASML is een speler die buiten de varkenscyclus staat en profiteert van de lange termijn vooruitzichten van het elektrificatie-thema. Het produceert machines voor chipfabrikanten en heeft nauwelijks serieuze concurrenten, die daardoor ook geen druk kunnen zetten op de marges. De omzet en winst zijn over de afgelopen vier jaar ruimschoots verdubbeld. Wel staat ASML zelfs met de recordwinst over 2020 op een koers/winstverhouding van meer dan 70. Van 2011 tot 2021 groeide de winst per aandeel met 145%. Als dat de komende 10 jaar weer lukt, dan zit ASML op een K/W-verhouding van 30, mits alles net zo goed blijft gaan als in het verleden.
Dat is misschien het probleem met de hype in batterijen, elektrische auto’s, en chips. Veel bedrijven zijn gevoelig voor concurrentie en ook relatief duur, terwijl voor bedrijven die niet gevoelig zijn voor concurrentie, de belegger de absolute hoofdprijs betaalt.

April bezorgt ‘Nasdaq van Europa’ de wind in de rug

Als een ding zeker is, is dat het op lange termijn het moeilijkst is om te verdienen aan een trend, wanneer iedereen deze al door heeft. Mijn advies aan die belegger is dan ook om te kijken buiten dit thema en te zoeken naar een nieuwe. Al is dat laatste gemakkelijker gezegd dan gedaan.

Misschien kunnen we dan toch terug naar een oud & vertrouwd recept: index beleggen. Het blijkt dat de ontluikende lente het rendement van aandelen goed doet. Over de afgelopen 20 jaar was april dan ook de best presterende maand van het jaar voor de AEX met een gemiddeld rendement van 3%. Er is op basis van die data zelfs 75% kans op winst in deze maand. Toevallig komt het gemiddelde jaarrendement over de afgelopen 20 jaar maar op zo’n 3,1% uit, dus april was verantwoordelijk voor vrijwel de gehele jaarwinst. Dit geldt niet voor alle beurzen. De maand april staat binnen S&P 500 niet eens in de top vijf. Het was duidelijk de Nederlandse of Europese tint die de AEX toen hielp.

Nu is de AEX wel veranderd door de tijd heen. Het is inmiddels de ‘Nasdaq van Europa’ geworden met een gewicht van ruim 30% voor de tech-namen en juist dit maakt de AEX op dit moment interessant om in te beleggen. Historisch gezien blijkt dat een tech-index als de Nasdaq in de maand april vaak beter presteert dan de brede S&P 500; sinds de financiële crisis zelfs met gemiddeld 2,9% per keer. Dus zowel de technologie-tint, als de Nederland-factor, kunnen de AEX-index deze maand de wind in de rug bezorgen.
Uiteraard is het verleden geen garantie voor de toekomst, maar daarop vertrouwen klinkt nog altijd beter dan op de top van de markt een cyclisch bedrijf kopen tegen een K/W-verhouding van 70.

Lees hier het hele artikel