‘Gebruik bij ETF’s nooit bestensorder’

Dat waren enkele adviezen die Martijn Rozemuller van Think ETF’s de aanwezigen tijdens de eerste masterclass van Eye on index investing meegaf om teleursteling bij de uitvoering van ETF-orders te voorkomen.

De managing director van de Nederlandse ETF-aanbieder had voor de gelegenheid handelaar Christopher Meyers van liquidity provider Flow Traders uitgenodigd. Samen gingen ze in op het liquiditeitsrisico van dit alsmaar populairder wordende beleggingsinstrument.    

24 augustus 2015

Aanleiding om dit onderwerp eens flink uit te diepen waren de gebeurtenissen op 24 augustus vorig jaar toen de beurzen zeer onrustig van start gingen na slechts nieuws over China, zei Rozemuller, die in een vorig leven arbitrage-handelaar bij Optiver was.

Op die dag vond er in de VS een ‘opeenstapeling van fenomenen’ plaats waardoor er tijdelijk geen handel in sommige ETF’s of alleen tegen een veel lagere koers dan de onderliggende waarden mogelijk was.

Wijde spread

Dit is onder meer te verklaren doordat de handel in sommige aandelen tijdelijk stil lag waardoor liquidity providers grote moeite hadden om een ‘quote’ af te geven waartegen gehandeld kon worden, met wijde spreads tot gevolg. In een aantal ETF’s was zelfs helemaal geen handel mogelijk.

Dit voorval staat haakt op de aanname van veel beleggers dat ETF’s te allen tijde verhandelbaar zijn.

Beleggers in Europa hoeven zich echter geen zorgen te maken, aldus de twee experts op dit gebied. Want hier berekent Euronext zelf doorlopend wat een ETF waard is, wat zich vertaalt in de indicative net asset value, of iNAV. Daarnaast hanteert de beurs een bandbreedte (threshold) waarbinnen transacties ten opzichte van de iNAV moeten plaatsvinden. 

Rozemuller: ‘Als het echt heel hectisch op de beurs is kan het zijn dat er soms even geen quote is, maar dat duurt nooit langer dan een minuut. Dus heb ik dat geval heel even geduld.’

Eye on index investing

Bij Eye on index investing zijn zes asset managers betrokken: Amundi Asset Management, Deutsche Asset Management, BlackRock iShares, State Street Global Advisors, Think ETF’s en Vanguard. Later dit jaar zullen nog twee actuele en educatieve masterclasses plaatsvinden.

Meer achtergronden op Fondsnieuws:

• ‘Stap geleidelijk in cyclische sectoren’
• Masterclass over sectorrotatie en liquiditeit

 

 

Lees hier het hele artikel