GMO: Olieprijs keert terug naar 100 dollar in 2020

‘Oliebedrijven zijn, voor wie er geen ethische problemen mee heeft, een fantastische koopmogelijkheid. Wij beleggen in olie via futures, maar als ik Exxon Mobil kon kopen…’

De mede-oprichter van de Amerikaanse asset manager met zo’n 100 miljard dollar onder beheer, is voor een klantenevenement in Amsterdam. Hij heeft een reputatie hoog te houden als het gaat om het identificeren van bubbels in de financiële markten en het voorspellen wanneer deze uiteenspatten.

100 dollar in 2020

Dat de olieprijs vanaf 2014 volledig instortte zegt hij niet te hebben zien aankomen, wél dat het huidige herstel zal doorzetten naar 100 dollar in 2020.

Begin dit jaar bereikte de prijs voor een vat Amerikaanse olie (WTI) een laagste niveau van net boven de 26 dollar. Sindsdien is de prijs met 50 procent gestegen tot zo’n 39 dollar afgelopen vrijdag. Deze week zakt de olieprijs weer wat weg vanwege Iran dat heeft laten weten de productieverhoging te willen doorzetten ondanks het overaanbod in de markt. 

Volgens Grantham is echter niemand gebaat bij het huidige prijsniveau, zelfs Saoedi-Arabië niet dat tegen zeer lage kosten olie uit de grond haalt. Om welke reden het grootste olieproducerende land de wereld ook overspoelt met olie – Grantham denk vooral om aartsvijand Iran dwars te zitten – geen enkele deugt. 

In de voet schieten

Ze schieten zichzelf alleen maar in de voet door goedkoop winbare olie tegen dumpprijzen te verkopen, stelt hij. ‘Als ze de productie zouden halveren, kunnen ze de olie waarschijnlijk tegen een drie keer hogere prijs verkopen.’

Ook andere landen die voor hun begroting sterk afhankelijk zijn van olie-inkomsten hebben de oliekraan helemaal open gedraaid. Daardoor raakt goedkoop winbare olie volgens Grantham in versneld tempo op. 

‘Gemiddeld kost het per vat nu 65 dollar om olie uit de grond te halen en die kosten lopen alleen maar op’, aldus de beleggingsstrateeg. De olieprijs moet daarom uiteindelijk terugkeren naar het niveau van voor de crash, zo is zijn stellige overtuiging. 

Grantham krijgt bijval van Morgan Stanley dat eveneens stelt dat de olieprijs is uitgebodemd en vanaf 2017 zal stijgen. Goldman Sachs, de meest invloedrijke bank in de grondstoffenmarkt, zei onlangs echter dat de recente opleving van korte duur zal zijn. 

Meer achtergronden op Fondsnieuws:

• Goldman: Rally in grondstoffen van korte duur

 

Lees hier het hele artikel