James Swanson (MFS): ‘Waarderingen zijn hoog’

De economie ontwikkelt zich beter dan verwacht en de bedrijfswinsten en marges stijgen. Soberheid is gepast, waarschuwt James Swanson, strateeg bij de Amerikaanse vermogensbeheerder MFS.

“In het derde kwartaal heeft de economische groei in de eurozone, China en de VS mijn verwachtingen overtroffen. De werkeloosheid blijft laag en volatiliteit lijkt niet meer te bestaan. Ik zie momenteel ontwikkelingen die kenmerkend zijn voor de laatste fasen van een marktcyclus, zoals een toename van het aantal daghandelaren en het gevoel dat beleggers hebben dat hoge waarderingen gerechtvaardigd zijn. In de jaren 2009 tot 2016 was het eenvoudig geld verdienen. Dit kwam door de combinatie van economisch herstel, goedkoop geld en lage koers/winstverhoudingen. Deze mix aan factoren is echter verdwenen. Er is sprake van hoge waarderingen. Uit data blijkt dat als je in de markt stapt als de S&P 500 koers/winstverhouding boven de 20 staat, je over een periode van tien jaar minder rendement behaald dan op een Amerikaanse staatsobligatie. De koerswinstverhouding van de S&P stond afgelopen maand op 21.”

MFS Strategist’s Corner.pdf

Lees hier het hele artikel