James Swanson (MSF): ‘Verminder risico’s’

Het is tijd om het risico in veel beleggingsportefeuilles te verminderen, waarschuwt beleggingsstrateeg James Swanson van de Amerikaanse vermogensbeheerder MFS. Hij was lang optimistisch, maar nu zijn zijn verwachtingen minder rooskleurig.

“De kwartaalcijfers blijven maar teleurstellen en ik word terughoudender over de markten in de komende maanden”, schrijft Swanson in zijn laatste publicatie. “We zitten midden in het derde kwartaal op rij van teleurstellende resultaten en kasstromen.” Nog zorgwekkender vindt de strateeg dat de zwakte niet meer alleen te vinden is in de energie- en exportbedrijven, maar zich ook heeft verspreid naar andere sectoren in de S&P 500 Index.

De zorgen van Swanson worden gevoed doordat de daling van bedrijfswinsten nu al drie kwartalen duurt, terwijl dit na eerdere recessies na twee kwartalen weer herstelde. Dat dit herstel uitblijft, is zowel ontmoedigend als een onheilspellend teken voor risicovolle beleggingen. “Op dit moment is het wellicht goed om even een stapje terug te doen”, waarschuwt Swanson.

Geen recessie

De huidige negatieve signalen zijn volgens Swanson niet het begin van een recessie in de VS. “Maar we zien een langdurige periode van dalende resultaten”, legt hij uit. “Voordat risicovolle beleggingen weer aantrekkelijk worden, moet er eerst een herstel komen in onder meer omzet voor Amerikaanse multinationals en een echt herstel in de opkomende markten.”

Er zijn nog andere punten die de Amerikaanse markten eerst moeten oplossen. Een voorbeeld is volgens Swanson dat de huidige koers-winstverhouding voor de S&P 500 nu te hoog is in verhouding tot de winsten.

Ook blijkt het macro-economische klimaat minder dynamisch dan verwacht, stellen de cijfers van de huizenverkopen in de VS teleur, lijkt het momentum van autoverkopen aan het minderen en daalt het aandeel van bedrijfswinsten in het bbp, een belangrijkere indicator voor de toekomst.

Lees hier het hele artikel