NN IP ziet gunstige ontwikkelingen in vastgoed

Waar liggen de kansen in 2016. Cashcow vroeg een aantal fondsbeheerders naar hun verwachtingen voor de sector van hun fonds. Volgens Roelf Groeneveld, Client Protfolio Manager Real Estate bij NN IP, ontwikkelt de vastgoedmarkt in Europa zich weer gunstig.

“Renteontwikkelingen drukken hun stempel op het korte termijn rendement van vastgoedaandelen. Fundamenteel zien we een gunstige ontwikkeling in Europees vastgoed. Recente bedrijfsresultaten bevestigen de waarde van beursgenoteerd vastgoed in de beleggingsportefeuille”, zegt hij. Huren en transactieprijzen trekken daardoor weer aan, de rentelasten dalen en veel bedrijven zijn in staat de dividenden te verhogen.

Beleggers waarderen de defensieve kenmerken van vastgoed zoals stabiele inkomsten en een hoog dividend in een volatiele marktomgeving. Dividendrendementen in Europa van rond 3-4% verhouden zich volgens Groeneveld gunstig tot het rendement op bijvoorbeeld eersteklas bedrijfsleningen. Het verschil is zodanig hoog dat het een buffer biedt bij iets oplopende rentestanden.

Consumentenvertrouwen

“Fundamenteel profiteert Europees vastgoed van een langzaam maar degelijk herstel van het consumentenvertrouwen en van de arbeidsmarkt, in combinatie met een aanhoudend lage rente en redelijke waarderingen”, stelt Groeneveld. Winkelcentra zien de omzetten weer stijgen en de bezettingsgraden in eersteklas kantoren lopen gestaag op, alhoewel er volgens hem nog grote regionale verschillen zijn. Ruimere financieringsmogelijkheden geven vooral beursgenoteerde vastgoedbedrijven met hoogwaardig vastgoed en een degelijke balans een extra concurrentievoordeel.

Met de ervaringen van de laatste vastgoedcrisis nog vers in het geheugen is er een gezonde terughoudendheid, vindt Groeneveld. “Niet alleen ten opzichte van (speculatieve) nieuwbouw maar ook ten opzichte van hoge schuldposities.”

Vooral gedreven door de gunstige renteomgeving zal de belangstelling van beleggers voor Europees vastgoed ook in 2016 aanhouden. Vastgoed is weer terug en beleggers weten het te vinden – en niet alleen om het aantrekkelijke dividend.

Het Fonds

NN (L) European Real Estate belegt in Europese beursgenoteerde vastgoedbedrijven die actief zijn in verschillende sectoren, zoals kantoren, winkels, bedrijfsruimte en woningen. Daarbij hanteert het een unieke zelfontwikkelde clusterbenadering. Vastgoedaandelen worden onderverdeeld in groepen (“clusters”) met vergelijkbare rendementskarakteristieken. Binnen een cluster wordt belegd in de meest aantrekkelijke aandelen. Dit resulteert in een geconcentreerde portefeuille met uitgesproken keuzes zonder concessies te doen aan een goede spreiding.
Tevens onderscheidt het fonds zich door een index te hanteren waar het belang in het Verenigd Koninkrijk beperkt is tot 20%. Daarmee ontstaat een index die het fonds wil verslaan, die een betere afspiegeling is van de onderliggende Europese markt voor direct vastgoed, met een belangrijke rol voor Frankrijk en Duitsland.

Het fonds wordt al meer dan 10 jaar beheerd door Michael Lipsch en Andrej Antonijevic. Samen vormen ze niet alleen één van de meest ervaren beleggingsteams in beursgenoteerd vastgoed, maar hebben ze ook een solide lange termijn performance neer weten te zetten waarmee ze al meerdere prijzen hebben gewonnen.

Lees hier het hele artikel