SLI: 2016 lijkt op 2015

Markten en economieën zijn niet echt voorspelbaar. Jeremy Lawson, hoofdeconoom bij Standard Life Investments, somt de factoren op die de richting van de markten in 2016 zullen bepalen. 1. Het beleid van de Fed en hoe de opkomende markten die sterk afhankelijk zijn van de dollar om weten te gaan met een hogere rente in de VS. 2. Lukt het Europa en Japan een hogere inflatie te bewerkstelligen? Dat wekt het vertrouwen dat QE-effect sorteert. 3. Een groeivertraging in China is nu ingeprijsd door de markten, maar geen harde landing. 4. Zorgen rond de opkomende markten, waar naast China en de VS ook interne, politieke, aangelegenheden hun sporen trekken. 5. Integratieproblematiek in Europa – het Verenigd Koninkrijk houdt een referendum over het EU-lidmaatschap, de unie wordt overspoeld met migranten en er zijn binnenlandse veiligheidsproblemen.

Voor de VS verwacht Lawson dat 2016 op 2015 zal lijken. “De economie groeit reëel met 2,4%. Dit is genoeg voor een verdere verbetering van de arbeidsmarkt; het werkloosheidspercentage zal dalen naar 4,5%. De consumptieve bestedingen blijven de belangrijkste motor voor de economie, niet langer aangejaagd door lagere olieprijzen en toenemende werkgelegenheid, maar door de snellere groei van het nominaal loon. Economische groei die boven de trend uitstijgt, werkloosheid onder de 5%, en toenemende inflatiedruk impliceren dat de federal funds rate eindelijk boven de nullijn uitkomt en stijgende is. De Fed zal deze week voor het eerst sinds 2006 de rente verhogen. Maar hoe gaat het daarna verder?” Volgens het basisscenario van Standard Life Investments zal de rente in vier stappen worden verhoogd, maar dit is aan strikte voorwaarden gebonden. “De US-dollar mag echter slechts beperkt appreciëren, bij een sterke stijging (10%) wordt de rente hooguit driemaal verhoogd. Er mogen geen grote externe schokken optreden die de export raken of de financiële markten. De binnenlandse inflatie moet duidelijk verbeteren, zodat renteverhogingen in lijn blijven met de doelstelling van 2% inflatie. Er wordt nauwlettend in de gaten gehouden of de huishoudens en bedrijven met de hogere rente om weten te gaan. Als de indicatoren over het sentiment verslechteren, kredietverlening afneemt en de vraag vermindert, zal de verkrapping van korte duur zijn.”

Lees hier het hele artikel