De vertraging van de wereldwijde economische groei kan gedeeltelijk toegeschreven worden aan de zwakke vraag veroorzaakt door een spaar- en capaciteitsoverschot. Tracy Chen, CFA, CAIA, Portfolio Manager and Head of Structured Credit, Brandywine Global (een filiaal van Legg Mason).
We onderzochten de spaarquote als percentage van het bpp in zeven grote landen – de VS, China, Japan, Zuid-Korea, Duitsland, het VK, Australië en Canada – omdat ze de meest volledige gegevens hebben : van de overheid, bedrijven en huishoudens.
De echte vraag is of de recente daling van de Chinese spaarquote tijdelijk is, of dat dit het begin inluidt van langdurige economisch verval vergelijkbaar met Japan in de jaren ’90 van vorige eeuw.
De stijging van de nationale spaarquote in Europa, Japan en de VS is een zeer interessant fenomeen, omdat hun centrale banken zware dosissen ZIRP/NIRP/QE-beleid voorgeschreven hebben. De stijging van de spaarquote bewijst dat een soepel monetair beleid niet altijd in staat is om de economische groei te stimuleren of inflatie te genereren. Integendeel, het bevordert alleen een spaaroverschot. Dit beleid zorgde wel voor activabubbels in landen in de groeimarkten, waardoor de spaarquote in deze regio’s een zekere daling kende. We geloven dat de centrale banken meer gezond verstand aan de dag zouden moeten leggen – geld drukken zal de groei niet bevorderen. Het wordt tijd dat de centrale banken hun monetair beleid bijstellen. Hun beslissingen zullen een aanzienlijke impact hebben op de rendementscurve en op risicovolle activa.
Cashcow is het multimediale platform voor particuliere beleggers in Nederland. Het platform geeft inzicht in onder andere beleggingsfondsen, vermogensbeheer, vastgoed(fondsen), online beleggen, fiscale beleggingsmogelijkheden en andere alternatieve beleggingsvormen. Bovenmatige interesse is er voor nieuwe investeringsmogelijkheden.