Vanguard verwacht in 2017 stabiele groei en geen stagnatie

Vanguard meent dat het klimaat van lage groei en lage rentes niet weg te denken is. Maar de wereldeconomie stagneert niet. Het uitzicht op stagnatie wordt een hardnekkig fabeltje genoemd. Beleggers kunnen in de komende jaren rekenen op matige doch aanhoudende groei.

De asset manager stelt in de Economic en Market Outlook 2017 (‘Stabilisation, not stagnation’) dat de langdurige trends die de economie al veertig jaar vormgeven bepalend zullen blijven. Denk aan globalisering, vergrijzing en de immense technologische vooruitgang.

“Het jaar 2016 gaat de boeken in als het jaar van Brexit, negatieve rentes, populistische en politieke focus op inkomensongelijkheid en de Amerikaanse verkiezingsuitslag. Dit zijn geen op zichzelf staande gebeurtenissen maar onlosmakelijk verbonden met de langlopende trends die al veertig jaar de basis vormen van de wereldeconomie”, aldus Peter Westaway, hoofdeconoom van Vanguard Europa.

Schnabbeltrend

“Wij houden technologische ontwikkelingen en de ‘schnabbel’-economie, waarbij mensen niet langer in dienst zijn van een baas maar allerlei klusjes doen, nauwlettend in de gaten. Deze trends leveren ontwrichting op. Gelukkig past de wereldeconomie zich doorgaans wel aan de veranderingen aan. We zien de komende jaren matige doch aanhoudende economische groei.” Vanguard geeft aan dat de effectiviteit van het monetair beleid zijn grenzen bereikt. Om de economie daadwerkelijk te stimuleren moet de focus op begrotingsbeleid komen te liggen.

De mate van groei van de Europese economie zal afhangen van de politieke reactie op de Brexit. Er is veel onzekerheid over de voorwaarden van het Britse vertrek en verkiezingen in Nederland, Frankrijk en Duitsland zullen uitwijzen of er daadwerkelijk een risico bestaat dat ook andere landen de Europese Unie (EU) de rug toekeren. Voor het Verenigd Koninkrijk zelf zullen de korte termijneffecten van de Brexit verre van positief zijn. Vanguard verwacht een negatief effect van 2 à 3% op het Britse bbp.

Uitholling van assets

Tegen deze achtergrond zijn de vooruitzichten die Vanguard heeft voor mondiale aandelen en obligaties in tien jaar niet zo terughoudend geweest. Voor 10-jaars papier wordt wereldwijd een gemiddeld rendement verwacht van 1,5 tot 2,5%. Dit is vergelijkbaar met de opbrengsten die werden behaald in de jaren vijftig en zestig. Voor aandelen, denkt de Amerikaanse vermogensbeheerder dat de teller gemiddeld blijft steken tussen de 5 en 7%, aanzienlijk minder dan de rendementen die sinds maart 2009 werden behaald toen de markt uitbodemde als gevolg van de financiële crisis.

“Gezien onze outlook voor 2017 en de periode daarna zal een aantal beleggers geneigd zijn om in hun jacht naar alpha nieuwe beleggingscategorieën toe te voegen of hun portefeuille aan te passen. Zeker in een klimaat van lage groei. Op den duur kunnen ze als gevolg hiervan echter worden blootgesteld aan onnodige risico’s en een uitholling van hun assets”, zegt topman Bill McNabb. “Meer dan ooit kunnen beleggers op de lange termijn het meest profiteren van de situatie door hun spaargeld op te hogen, hun beleggingskosten te verlagen en door het volgen van een doordachte koers qua asset allocatie om hun doelen te bereiken.”

Download hier de Economic en Market Outlook 2017 (‘Stabilisation, not stagnation’)

Het bericht Vanguard verwacht in 2017 stabiele groei en geen stagnatie verscheen eerst op The Asset.

Lees hier het hele artikel